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股指期货交易的实质

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期货入门 来源:中国期货网 作者:中国期货网 人气: 发布时间:2019-08-06

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股票指数期货交易的实质,是投资人以对整个股市价格指数的预测来进行该种股票指数的买和卖。如果投资人认为股票指数将上升,他就买进某种股指期货合同;如果认为股票指数将下降,投资人就卖出某种股票指数的期货合同。通过这种买卖关系,投资人能将风险全部或部分地转移给其他同自己作相反推测的投资者。为此,投资者不仅能够实现套期保值的目的,而且还能盈利,但若投资者预测错误,他也就将盈利的机会拱手让与了他人。如某投资者拥有多种股票共15000股,每股平均价格为5元。3月15日,收盘指数为150点,比前两天略有下降。该投资者预测股票指数将继续下降,为了减少损失,决定将自己所拥有的股票进行套期保值。由于该投资者手中持有股票,他可以在股票指数期货市场上按现在的指数点位卖出同等价值的合约来进行套期保值。该投资者现有股票的市值为75000元,根据期货交易所的规定,每一点为50元,现在的点位为150点,每一份合约的价值为7500元,投资者可以卖出10份3月底到期的股票指数合约,其合同总值正好与股票市值相等。浅谈股指期货的交易缺陷股指期货,是模拟股市系统性走势的一个工具性品种。由于其既有做多又可做空的完善交易策略,对股市的投资者具有重要的风险管理作用。

 

所以,股市确实应该发展股指期货,但是,不应该只发展其做空机制。而是要鼓励完整的股指期货交易机制。这个完整的机制,包括了以下两个方面。首先是要鼓励股指期货做多和做空机制兼重。目前的监管层似乎更侧重于发展期指的做空机制,但是实践中做空机制却明显偏离了管理现货风险的初衷,逐渐演变成某些机构单边做空股市投机获利的工具。由于股票只能做多赚钱,为了防止机构无法及时卖出股票的风险,期指应运而生。在股市下跌时,机构不用卖出现货,而通过卖出一定量的期指则可对冲股市下跌的风险。这样,机构就不用频繁买卖股票,造成股市大幅波动。在这种思路之下,监管层设定的交易规则里,机构可以大量卖出期指,而不能大量买入期指。这样,经常造成期指单边下跌,引发股市持续下跌的现象。这样的现象明显是不正常的,因为做多和做空的规则不对等。所以,我觉得应该开放期指做多和做空的限制,让市场自己决定多空的力量。这样的交易规则才是完善的,市场才是公平的。否则,期指就会成为压制A股走牛的主要工具!其次,期指的门槛应该开放给所有投资者。或者,设置迷你期指,让大多数投资者可以利用期指的风险管理功能。原来的期指是有很高门槛的,只能是较大资金的投资者才能参与。这对小资金的投资者明显不公平。资金量大了应该有管理风险的工具,资金量小的投资者也应该有风险管理的工具。否则,小资金的投资者在股市下跌时只能任人宰割,或者卖股出局观望。这样的股市明显是不完善的,需要及时纠正。特别是A股目前都是牛短熊长,如果中小投资者在熊市时只有亏损的份,没有赚钱的机会,那么股市形成负反馈继续走熊的可能性更大。也无法出现职业的中小投资者。因为熊市那么漫长,资金量小的投资者怎么能熬得过。中小投资者也需要养家糊口的。按照目前A股的状态,职业投资股市明显无法生存,那么投资者就会逐渐演变成业余投资者,这样A股的投资者就会越来越不专业,管理层怎么能够奢求投资者成熟!综上所述,目前的期指交易规则有利于做空,对股市的走牛是一种压制,对中小投资者也是非常不公平的。希望有关单位了解民意,及时调整期指的有关规则,这样,或许能够改变A股牛短熊长的怪现象,中小投资者也不会骂那么多股市了。 

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